恒大研究院任澤平、甘源、謝嘉琪發(fā)文《中國獨角獸報告》，對獨角獸的行業(yè)特征、商業(yè)模式、國內(nèi)外政策差異、國內(nèi)新政策解讀、對A股影響、機遇與風險等進行了分析。下面是文章內(nèi)容摘要：

    我國眾多優(yōu)質(zhì)獨角獸流落海外，為了推動新經(jīng)濟發(fā)展、讓國內(nèi)投資者分享新經(jīng)濟成長，2018年國家陸續(xù)出臺政策迎接獨角獸歸來。

    什么是獨角獸？國際上對獨角獸的定義為設(shè)立時間少于10年估值10億美金以上的企業(yè)。從全球視角來看，美國和中國占了超七成以上的企業(yè)，展現(xiàn)了中國新經(jīng)濟的勃勃生機。據(jù)CB Insight數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，從2013年至2018年3月，全球共有237家獨角獸企業(yè)。其中來自美國的共118家，占49.78%；中國緊隨其后，共62家占26.16%；排名第三和第四為英國和印度，分別有13家和9家。如果按行業(yè)來估值，排名前三的為金融科技、電子商務和軟件服務，約占整體估值45%。全球流通式眾籌和風投是促進這些企業(yè)迅速成長的重要原因。行業(yè)主要分布在高端制造、互聯(lián)網(wǎng)和高新科技三大領(lǐng)域。

    獨角獸有哪些類型和特點？按創(chuàng)新形態(tài)來看，主要可以分為平臺生態(tài)型和技術(shù)驅(qū)動型。平臺生態(tài)型主要基于互聯(lián)網(wǎng)來搭建平臺，不直接接觸實體經(jīng)營，類似第三方為實體企業(yè)和消費者搭構(gòu)鏈接橋梁。“平臺性”是基于互聯(lián)網(wǎng)的時效型模式，可以總結(jié)為三點，“熟悉”、“認可”和“變現(xiàn)”，由IT賦能實現(xiàn)營銷、經(jīng)營和金融的動態(tài)聯(lián)動。技術(shù)驅(qū)動型是以高科技為主要推動力，例如大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈技術(shù)等，代表企業(yè)多為高新制造業(yè)。

    中國獨角獸為什么牛？區(qū)別國際定義，中國獨角獸需要注冊地為國內(nèi)。截至到2018年3月，中國地區(qū)獨角獸企業(yè)共有126家，分布在10個城市15個行業(yè)，總估值6253億美金，約4萬億人民幣。對比國際情況，中國獨角獸有成長周期短、創(chuàng)新能力強、爆發(fā)集中特點。獨角獸企業(yè)的爆發(fā)顯示了中國整體創(chuàng)新實力的提升，這些企業(yè)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)新形態(tài)發(fā)展，促進上下游產(chǎn)業(yè)更甚者跨界產(chǎn)業(yè)發(fā)展。“硬科技”驅(qū)動成為中國獨角獸的典型特征。投融角度來看可以發(fā)現(xiàn)，投資者的偏好從重資產(chǎn)傳統(tǒng)企業(yè)到輕資產(chǎn)高科技企業(yè)的轉(zhuǎn)變，往往集中在風口行業(yè)。

    中國獨角獸分布在哪？多以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)展開，集中“北、上、杭、深”。根據(jù)榜單分行業(yè)來看，企業(yè)高度密集在文化娛樂、電子商務、汽車交通和科技金融這些領(lǐng)域，而這些企業(yè)的基礎(chǔ)是以互聯(lián)網(wǎng)為載體展開。排名第一的是大娛樂和電子商務，各自18家占比14.17%。地理分布方面，超八成獨角獸聚集在“北、上、深、杭”四大城市，而北京以58家企業(yè)列為第一，除此之外，北京以3361億美金的整體估值領(lǐng)先其他城市。有趣的是，雖然上海獨角獸企業(yè)數(shù)量是杭州的兩倍，但是整體估值卻低于杭州，深圳以190億美金排名第四。

    中國獨角獸有哪些商業(yè)特征？“技術(shù)創(chuàng)新+平臺生態(tài)+高新區(qū)+政策扶持”。北京獨角獸企業(yè)超65%集中在“文化內(nèi)容”、大數(shù)據(jù)、人工智能方面，這些也都是風口領(lǐng)域；上海獨角獸企業(yè)50%為新型互聯(lián)網(wǎng)+企業(yè)，例如易果生鮮、小紅書、餓了嗎等企業(yè)；深圳獨角獸企業(yè)45%為技術(shù)驅(qū)動型；杭州獨角獸企業(yè)14家，以電子商務和互聯(lián)網(wǎng)金融為主，其中多半圍繞阿里生態(tài)圈展開。從榜單中可以看出，大約50%的企業(yè)或多或少的與BAT有關(guān)聯(lián)。其中，與阿里巴巴有關(guān)聯(lián)的有27家、與騰訊有關(guān)聯(lián)的有37家、與百度有關(guān)聯(lián)的有16家；與三者都有關(guān)聯(lián)的共三家，分別為餓了嗎、滴滴出行和汽車幫。