首次覆蓋,給予“謹慎增持”評級,目標(biāo)價 19.73元。公司“順網(wǎng)云”業(yè)務(wù)作為桌面云在網(wǎng)吧場景的應(yīng)用,助力網(wǎng)吧降本增效,有望迎來滲透率和確定性雙擊。預(yù)計公司 2019-2021年的營業(yè)收入分別為 20.31、2.80、25.62億元,EPS 分別為 0.70、0.80、0.90元。綜合考慮 PE、PB 估值法,目標(biāo)價 19.73元,對應(yīng) 2019年 28倍 PE。

    公司是國內(nèi)網(wǎng)吧管理軟件龍頭。順網(wǎng)科技于 2005年成立,已成為國內(nèi)網(wǎng)吧管理解決方案龍頭企業(yè),核心產(chǎn)品市占率達到 70%,公司主要通過網(wǎng)吧管理軟件的營銷廣告變現(xiàn)作為主要商業(yè)模式。

    通過并購布局泛游戲娛樂領(lǐng)域。順網(wǎng)游戲于 2009年推出,公司切入游戲業(yè)務(wù)領(lǐng)域,目前已成為公司第二大收入來源,通過收購 ChinaJoy展會主辦方上海漢威信恒的 51%的股份,公司切入展會業(yè)務(wù),線下線上齊頭并進,進一步推進泛娛樂業(yè)務(wù)線的戰(zhàn)略部署。

    “順網(wǎng)云”成為網(wǎng)吧的桌面云應(yīng)用案例,目前推廣進展迅速。下游網(wǎng)吧行業(yè)加速洗牌,然而運維成本居高不下,公司作為網(wǎng)吧解決方案龍頭,依托“順網(wǎng)云”開展基于云計算的新型網(wǎng)吧運維商業(yè)模式,目前在多地推廣進展順利,公司“順網(wǎng)云”業(yè)務(wù)有望面臨滲透率和確定性雙擊。