公司2019 年開店數(shù)量超市場預(yù)期。公司發(fā)布公告，截至2019 年12 月31 日，公司門店總數(shù)為4011 家，全年凈增加636 家； 4Q19 凈增加224 家，擴(kuò)張?zhí)崴?。其中自營店278 家，全年凈減少24 家；加盟店3733 家，全年凈增加660 家。公司保持高速開店態(tài)勢，一方面在于行業(yè)品牌化浪潮下頭部品牌逆勢擴(kuò)張；另一方面在于公司開店規(guī)劃更加系統(tǒng)，通過區(qū)域劃分、店群設(shè)計、優(yōu)勝劣汰，門店數(shù)量和質(zhì)量提升。

    港股公司和社零數(shù)據(jù)均表明珠寶景氣度回升。周大福4Q19 內(nèi)地同店同比+2%（增速環(huán)比提升9pp），其中黃金同比-1%（增速環(huán)比提升14pp），珠寶鑲嵌同比+1%（增速環(huán)比提升1pp）。六福4Q19 內(nèi)地加盟同店同比-3%（增速環(huán)比提升10pp），其中黃金同比-4%（增速環(huán)比提升14pp），珠寶首飾同比+3%（增速環(huán)比提升4pp）。12 月黃金珠寶社零數(shù)據(jù)同比增速為3.7%，下半年來首次轉(zhuǎn)正。分品類看，黃金改善更為明顯，四季度金價由急漲進(jìn)入穩(wěn)定區(qū)間，對銷售抑制作用逐漸解除；鑲嵌亦受益珠寶旺季等因素，較三季度有所改善。

    有望迎來業(yè)績拐點(diǎn)，直播帶動電商銷售。4Q18 公司收入和歸母凈利潤增速下滑至21.5%和20%，低基數(shù)疊加行業(yè)回暖， 4Q19 業(yè)績有望迎來拐點(diǎn)。根據(jù)e 公司，公司近期積極與李佳琦、薇婭等頭部KOL 合作。

    電商直播帶動產(chǎn)品熱賣，并起到良好品牌宣傳作用。