復(fù)盤油價(jià)，長周期油價(jià)走勢(shì)

2021年布倫特現(xiàn)貨均價(jià)70.91美元/桶，2022年上半年均價(jià)104.94美元/桶。

長周期的原油價(jià)格走勢(shì)與定價(jià)權(quán)、技術(shù)進(jìn)步、國際間的政治格局演變有較大的關(guān)系。

2012-2021年間布倫特均價(jià)71.79美元/桶，但以2021年美元折算的油價(jià)為76.96美元/桶。2007-2021年布倫特均價(jià)76美元/桶，但以2021年美元折算為84.91美元/桶。以當(dāng)前價(jià)格指數(shù)折算，2022年6月油價(jià)與1979-1980年間的油價(jià)基本相同。

風(fēng)險(xiǎn)提示

油價(jià)大幅上漲，國內(nèi)進(jìn)口的成本不斷攀升；國內(nèi)需求低迷，影響到相應(yīng)企業(yè)的利潤。

美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏超預(yù)期，海外通脹高企，需求減少；或影響國內(nèi)的產(chǎn)品出口。

全球供應(yīng)鏈體系不穩(wěn)定，雖然區(qū)域間價(jià)差擴(kuò)大，但套利空間的難度加大。

知前沿，問智研。智研咨詢是中國一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自東海證券股份有限公司 研究員：張季愷