電力環(huán)保1H25回顧：市場高度關(guān)注電價(jià)及“十五五”規(guī)劃 中期分紅初見端倪

上半年業(yè)績彈性上，水電>火電>新能源>核電，電價(jià)進(jìn)入下行通道，但煤價(jià)超跌、來水改善下傳統(tǒng)能源仍有亮眼表現(xiàn)，新能源繼續(xù)承壓?，F(xiàn)金流改善疊加市值管理號召下，多家電企首次中期分紅。我們預(yù)計(jì)電價(jià)博弈仍將持續(xù)，綜合考慮業(yè)績穩(wěn)健性、分紅能力及估值，推薦順序?yàn)椋豪l(fā)電>核電>新能源>火電。