一、焦炭行業(yè)定義

焦炭是固體燃料的一種。由煤在約1000℃的高溫條件下經(jīng)干餾而獲得。主要成分為固定碳，其次為灰分，所含揮發(fā)分和硫分均甚少。呈銀灰色，具金屬光澤。質(zhì)硬而多孔。其發(fā)熱量大多為26380～31400kJ/kg（6300～7500kcal/kg）。按用途不同，有冶金焦炭、鑄造用焦和化工用焦三大類。按尺寸大小，又有塊焦、碎焦和焦屑等之分。主要用于冶煉鋼鐵或其他金屬，亦可用作制造水煤氣、氣化和化學工業(yè)等的原料。

焦炭按用途可分為冶金焦、氣化焦和電石用焦等。冶金焦是高爐用焦、鑄造焦、鐵合金焦和有色金屬冶煉用焦的統(tǒng)稱。冶金焦占中國目前焦炭用量的90%。

二、焦炭行業(yè)生命周期判斷及所處階段分析

我國焦炭行業(yè)當前處于成熟期后期，并向衰退過渡期演化的特殊存量調(diào)整階段。2012年以前行業(yè)處于成長期，伴隨鋼鐵產(chǎn)業(yè)擴張，各地中小焦爐集中投產(chǎn)，產(chǎn)能、產(chǎn)量持續(xù)快速增長；2013年后行業(yè)進入成熟期，市場需求總量觸頂，焦炭年產(chǎn)量長期穩(wěn)定在4.6億至4.9億噸窄幅區(qū)間，增長基本停滯?，F(xiàn)階段成熟期特征顯著，行業(yè)產(chǎn)能過剩、產(chǎn)能利用率常年低于75%，企業(yè)盈利水平持續(xù)低位波動，行業(yè)競爭轉(zhuǎn)向存量產(chǎn)能兼并整合，頭部企業(yè)產(chǎn)能集中度持續(xù)提升。疊加雙碳、能耗雙控、以鋼定焦等政策約束，行業(yè)新增擴產(chǎn)通道基本關(guān)閉，4.3米以下落后焦爐持續(xù)淘汰；下游電弧爐煉鋼、氫能煉鐵技術(shù)逐步推廣，長期持續(xù)壓縮焦炭剛性需求，推動行業(yè)逐步向衰退階段過渡。行業(yè)增長邏輯由產(chǎn)能擴張轉(zhuǎn)向綠色技改、產(chǎn)業(yè)鏈延伸、資源綜合利用，僅具備一體化、低碳改造資質(zhì)的規(guī)模企業(yè)具備長期生存空間，中小獨立焦企加速出清，整體呈現(xiàn)總量維穩(wěn)、結(jié)構(gòu)收縮、政策強約束的轉(zhuǎn)型特征。

三、焦炭行業(yè)投融資現(xiàn)狀

我國焦炭能源行業(yè)股權(quán)投融資整體活躍度偏低，融資事件數(shù)量較少，行業(yè)受周期波動、雙碳政策約束，市場化財務(wù)資本投資意愿偏弱。從已披露融資案例來看，融資輪次集中于天使輪、A輪等早期階段，少量企業(yè)推進B輪、專項股權(quán)融資，多數(shù)交易融資金額不予對外披露，僅少數(shù)企業(yè)披露小額股權(quán)融資規(guī)模，大額私募股權(quán)融資稀缺。投資方呈現(xiàn)鮮明結(jié)構(gòu)性分化，地方國有產(chǎn)業(yè)投資平臺成為核心出資方，如貴州產(chǎn)業(yè)投資、貴州黔晟股權(quán)投資持續(xù)布局區(qū)域新能源、煤焦相關(guān)企業(yè)，依托地方能源整合政策落地產(chǎn)業(yè)賦能投資；同時國有金融投資機構(gòu)、上下游實業(yè)企業(yè)、境外小型投資機構(gòu)少量參與補充。投資賽道偏向煤焦原料開采、焦化配套新能源兩大主線，傳統(tǒng)煤炭開采與焦化延伸新能源項目并行布局。整體投資邏輯以區(qū)域能源資源整合、低碳轉(zhuǎn)型配套為核心，純市場化民營財務(wù)投資參與度低，國資主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)整合、扶持本地能源企業(yè)的特征突出，行業(yè)融資更多依靠產(chǎn)業(yè)政策驅(qū)動，市場化資本活躍度不足。

近期焦炭行業(yè)重點融資事件

報告目錄：

第一章 總論

1.1 項目背景與提出原因

1.1.1 順應(yīng)國家政策

1.1.2 布局新興產(chǎn)業(yè)

1.2 投資主體介紹

1.2.1 公司簡介

1.2.2 公司投資意圖與戰(zhàn)略訴求

1.3 擬投資標的介紹

1.3.1 標的企業(yè)基本情況

1.3.2 核心團隊

1.3.3 行業(yè)口碑、過往項目經(jīng)驗及履約能力分析

1.4 項目概況與投資結(jié)構(gòu)

1.5 研究報告編制依據(jù)與范圍

1.6 研究報告編制目的

第二章 項目投資必要性分析

2.1 符合國家及地方產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向分析

2.2 符合投資主體自身發(fā)展戰(zhàn)略分析

2.3 項目對新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈、實現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同的價值分析

第三章 焦炭市場現(xiàn)狀與行業(yè)前景分析

3.1 焦炭行業(yè)市場規(guī)模與增長趨勢分析

3.2 行業(yè)生命周期判斷及所處階段分析

3.3 產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)及價值分布分析

3.3.1 產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)

3.3.2 產(chǎn)業(yè)鏈價值分布

3.3.3 上游行業(yè)發(fā)展情況分析

3.4.3 行業(yè)競爭壁壘分析

3.4 競爭格局分析

3.4.1 主要競爭對手分析

3.4.2 行業(yè)競爭態(tài)勢分析

3.4.3 行業(yè)競爭壁壘分析

3.5 行業(yè)需求驅(qū)動因素與未來增長預(yù)測

3.5.1 行業(yè)市場需求驅(qū)動因素分析

3.5.2 行業(yè)未來增長預(yù)測

3.6 行業(yè)關(guān)鍵成功因素（KSF）分析

第四章 標的企業(yè)技術(shù)與知識產(chǎn)權(quán)評估

4.1 核心技術(shù)內(nèi)容

4.2 技術(shù)來源與合法性情況

4.3 核心技術(shù)先進性分析

4.4 技術(shù)成熟度評估與產(chǎn)業(yè)化可行性

4.5 技術(shù)可替代性與未來升級潛力

4.6 技術(shù)團隊分析

4.6.1 核心技術(shù)人員背景

4.6.2 核心技術(shù)團隊穩(wěn)定性與能力分析

第五章 項目建設(shè)方案與實施計劃

5.1 產(chǎn)品/服務(wù)方案介紹

5.2 項目實施地點、內(nèi)容與規(guī)模

5.3 項目實施進度計劃與里程碑

5.4 組織架構(gòu)與人力資源配置

第六章 投資估算與資金籌措

6.1 項目投資估算

6.2 資金使用計劃

6.3 資金籌措方案

6.4 國企資金退出機制

第七章 財務(wù)評價與效益分析

7.1 財務(wù)盈利能力評價

7.1.2 營業(yè)收入及稅金

7.1.3 總成本費用

7.1.4 利潤測算

7.1.5 盈利能力分析

7.1.6不確定分析

7.2 項目融資方案

7.3 債務(wù)清償能力評價

7.4 財務(wù)持續(xù)能力評價

7.5 小結(jié)

第八章 風險分析及應(yīng)對措施

8.1 風險識別

8.1.1 技術(shù)風險

8.1.2 市場風險

8.1.3 經(jīng)營與管理風險

8.1.4 財務(wù)風險

8.1.5 政策與法律風險

8.2 風險等級評估

8.3 風險應(yīng)對策略與預(yù)案

8.3.1 技術(shù)風險應(yīng)對策略與預(yù)案

8.3.2 市場風險應(yīng)對策略與預(yù)案

8.3.3 經(jīng)營與管理風險應(yīng)對策略與預(yù)案

8.3.4 財務(wù)風險應(yīng)對策略與預(yù)案

8.3.5 政策與法律風險應(yīng)對策略與預(yù)案

第九章 結(jié)論與建議

9.1 綜合結(jié)論

9.2 存在的主要問題與不確定性

9.3 明確建議