行業(yè)近況

我們按照月度更新梳理了2023 年1-10 月上牌乘用車(chē)的智能化相關(guān)配置滲透率及競(jìng)爭(zhēng)格局情況，重點(diǎn)關(guān)注智駕、智艙、智能架構(gòu)三大核心賽道。我們發(fā)現(xiàn)三大賽道正在發(fā)生智能化配置滲透率提升、國(guó)產(chǎn)替代加速的積極變化，我們提示投資者關(guān)注汽車(chē)智能化賽道投資機(jī)會(huì)。

評(píng)論

智能駕駛：ADAS多項(xiàng)功能滲透率穩(wěn)健上行，核心部件國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)。10 月L2/L2+智能駕駛等級(jí)滲透率為32.0%/6.9%，環(huán)比+1.5pct/+0.5pct。NOA功能23 年以來(lái)加速滲透，10 月高速/城區(qū)NOA滲透率為6.8%/2.2%。受特斯拉交付量波動(dòng)的影響，高速NOA環(huán)比降低0.2pct；同時(shí)，城市NOA環(huán)比維持穩(wěn)定，小鵬、華為、理想等正加速布局。10 月激光雷達(dá)滲透率環(huán)比微降0.1pct至2.1%，出貨量維持上升態(tài)勢(shì)；智駕域控滲透率環(huán)比-0.4pct至7.3%。受理想等車(chē)型帶動(dòng)，1-10 月國(guó)產(chǎn)智駕芯片廠商地平線市占率提升至13.6%（2022 年市占率8.3%），德賽西威在智駕域控制器的市占率提升至26.1%，環(huán)比上升1.1pct（2022 年市占率10.8%）。

智能座艙：體驗(yàn)升級(jí)帶動(dòng)“多屏”、HUD、域控穩(wěn)健上量。副駕駛屏/后排液晶屏/流媒體后視鏡10 月滲透率高位震蕩，分別為5.7%/2.3%/2.4%。10月標(biāo)配HUD滲透率環(huán)比+1.5pct至12.7%，國(guó)產(chǎn)化率環(huán)比微降0.9pct至52.1%，華陽(yáng)集團(tuán)/未來(lái)黑科技/江蘇澤景等國(guó)產(chǎn)廠商位于前列。10 月智艙域控滲透率環(huán)比提高0.3pct至17.9%，高位震蕩；1-10 月國(guó)產(chǎn)龍頭德賽西威（含理想代工）市占率為21.4%（2022 年市占率11.5%）。

智能底盤(pán)及車(chē)身：線控底盤(pán)發(fā)展趨勢(shì)明確，中央集中式架構(gòu)初現(xiàn)。制動(dòng)與轉(zhuǎn)向系統(tǒng)往線控趨勢(shì)發(fā)展，10 月EHB One-Box方案滲透率環(huán)比增加0.1pct至27.0%，國(guó)產(chǎn)化率達(dá)17.9%，較23 年初8.4%，有明顯提升。10 月車(chē)身域控滲透率維持增勢(shì)，環(huán)比+0.1pct至13.7%，國(guó)產(chǎn)化率維持高水平，域控集成商包括整車(chē)廠自身及旗下子公司以及科博達(dá)、經(jīng)緯恒潤(rùn)等第三方供應(yīng)商。區(qū)域控制器代表中央計(jì)算架構(gòu)趨勢(shì)，本月滲透率為16.8%，環(huán)比下降0.5pct，23 年初以來(lái)保持震蕩微增態(tài)勢(shì)。

估值與建議

建議關(guān)注智能化標(biāo)的：1）域控：科博達(dá)、德賽西威（電子組覆蓋）；2）智能駕駛：拓普集團(tuán)、伯特利、耐世特、華依科技；3）熱管理：銀輪股份；4）智能座艙：上聲電子、華陽(yáng)集團(tuán)（電子組覆蓋）；5）智能車(chē)燈：星宇股份；6）傳感器：保隆科技、禾賽科技（未覆蓋）。

風(fēng)險(xiǎn)

汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)不及預(yù)期，智能化滲透率提升不及預(yù)期，國(guó)產(chǎn)替代不及預(yù)期。

知前沿，問(wèn)智研。智研咨詢(xún)是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書(shū)、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢(xún)服務(wù)。專(zhuān)業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專(zhuān)注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司 研究員：鄧學(xué)/任丹霖/荊文娟/羅善文/厙靜蘭