投資要點(diǎn)：

3 月鋰電池板塊指數(shù)走勢(shì)強(qiáng)于滬深300 指數(shù)。2026 年3 月，鋰電池指數(shù)下跌4.76%，新能源汽車指數(shù)下跌10.06%，而同期滬深300指數(shù)下跌5.53%，鋰電池指數(shù)走勢(shì)強(qiáng)于滬深300 指數(shù)。

3 月我國新能源汽車銷售恢復(fù)增長。2026 年3 月，我國新能源汽車銷售125.20 萬輛，同比增長1.21%，環(huán)比增長63.66%，3 月月度銷量占比43.19%，同比增長主要是新能源汽車出口持續(xù)高增長。

2026 年3 月，我國動(dòng)力電池裝機(jī)56.50GWh，同比下降0.18%，其中三元材料裝機(jī)占比18.94%；寧德時(shí)代、比亞迪和中創(chuàng)新航裝機(jī)位居前三。

上游原材料價(jià)格總體回調(diào)。截至2026 年4 月10 日，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格為15.50 萬元/噸，較2026 年3 月初價(jià)格回落10.40%；氫氧化鋰價(jià)格為14.73 萬元/噸，較3 月初回落10.89%，預(yù)計(jì)二者價(jià)格短期震蕩為主。電解鈷價(jià)格41.40 萬元/噸，較3 月初回落5.48%，短期預(yù)計(jì)震蕩為主；鈷酸鋰價(jià)格40.10 萬元/噸，較3 月回落0.25%；三元523 正極材料價(jià)格18.24 萬元/噸，較3 月初回落1.62%；磷酸鐵鋰價(jià)格5.63 萬元/噸，較3 月初回落6.01%，短期震蕩為主。

六氟磷酸鋰價(jià)格為9.80 萬元/噸，較3 月初回落22.83%，持續(xù)關(guān)注碳酸鋰價(jià)格走勢(shì)；電解液為3.18 萬元/噸，較3 月初回落4.22%，短期預(yù)計(jì)總體承壓。

維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”投資評(píng)級(jí)。截至2026 年4 月10 日：鋰電池和創(chuàng)業(yè)板估值分別為31.48 倍和45.66 倍，結(jié)合行業(yè)發(fā)展前景，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。2026 年3 月鋰電池板塊走勢(shì)強(qiáng)于滬深300指數(shù)，主要受外部環(huán)境影響，市場(chǎng)和主要指數(shù)總體回調(diào)，而鋰電池行業(yè)維持高景氣度。結(jié)合國內(nèi)外行業(yè)動(dòng)態(tài)、細(xì)分領(lǐng)域價(jià)格走勢(shì)、月度銷量及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，行業(yè)景氣度持續(xù)向上，短期重點(diǎn)關(guān)注上游原材料價(jià)格走勢(shì)、月度銷量、國內(nèi)外相關(guān)政策及固態(tài)電池相關(guān)進(jìn)展。

考慮行業(yè)相關(guān)政策表述、原材料價(jià)格走勢(shì)、板塊業(yè)績情況、目前市場(chǎng)估值水平及行業(yè)未來增長預(yù)期，短期建議持續(xù)關(guān)注板塊投資機(jī)會(huì)，同時(shí)密切關(guān)注指數(shù)走勢(shì)及市場(chǎng)風(fēng)格。中長期而言，國內(nèi)外新能源汽車行業(yè)發(fā)展前景確定，板塊值得重點(diǎn)關(guān)注，同時(shí)預(yù)計(jì)個(gè)股業(yè)績和走勢(shì)也將出現(xiàn)分化，建議持續(xù)重點(diǎn)圍繞細(xì)分領(lǐng)域龍頭布局。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策執(zhí)行力度不及預(yù)期；細(xì)分領(lǐng)域價(jià)格大幅波動(dòng)；新能源汽車銷量不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭加?。幌到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

知前沿，問智研。智研咨詢是中國一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自中原證券股份有限公司 研究員：牟國洪