清潔能源23Q3總結(jié)：水電業(yè)績持續(xù)修復(fù) 綠電裝機保持高增
汛期來水改善，水電企業(yè)盈利修復(fù)。7 月、8 月、9 月水電發(fā)電量1211、1466、1394 億度，YOY-17.5%、+18.5%、+39.2%。汛期來水恢復(fù)，所選樣本23Q3發(fā)電量均值為313 億度，YOY+13%；
鋰電產(chǎn)業(yè)鏈2023年三季報總結(jié)：盈利漸趨底部走穩(wěn)可期 結(jié)構(gòu)分化海外供應(yīng)鏈占優(yōu)
行業(yè)需求保持正增長，增速有所下滑，供給過剩仍是主要矛盾。2023 年1-9 月，國內(nèi)新能源汽車銷量628 萬輛，同比增長38%；前三季度我國動力電池累計產(chǎn)量/裝機量分別為491.5GWh/255.7GWh，累計同比增長35.4%/32.0%
白酒行業(yè)2023年三季報總結(jié)：旺季檢驗平穩(wěn)渡過 部分表現(xiàn)略超預(yù)期
2023 年前三季度， 白酒上市公司整體營業(yè)收入、歸母凈利潤增速分別為16.4%、19.2%，保持穩(wěn)健增長、平穩(wěn)渡過旺季檢驗，部分酒企的報表表現(xiàn)超市場預(yù)期。疊加近期行業(yè)龍頭貴州茅臺的超預(yù)期提價事件，飛天茅臺的價格空間釋放有望推動行業(yè)市場價格的回歸。
通信行業(yè)研究：運營商業(yè)績穩(wěn)中向好 5.5G+算力概念持續(xù)高景氣
各大通信公司已經(jīng)發(fā)布完成2023 年三季度報告，2023 年Q3 通信行業(yè)整體行情出現(xiàn)明顯回調(diào)，細分板塊走勢分化。Q3 區(qū)間內(nèi)，中信一級通信行業(yè)指數(shù)整體漲跌幅達到-9.1%，其中四大子版塊：電信運營、通訊工程服務(wù)、增值服務(wù)以及通信設(shè)備漲跌幅分別為4.15%、6.21%、-0.89%、-14.72%。
航空發(fā)動機行業(yè)報告：國之重器 長坡厚雪
國之重器，工業(yè)皇冠上的明珠。航空發(fā)動機是飛機上提供飛行所需推力的核心部件。長期處于高溫、高壓、高速轉(zhuǎn)動的工作環(huán)境使得航空發(fā)動機設(shè)計制造難度大，但同時航空發(fā)動機產(chǎn)業(yè)鏈條長，經(jīng)濟效益高，附加值高（按單位重量價值比計算，以輪船為基準1，則航空發(fā)動機為1400）。
3D打印行業(yè)研究系列報告(二)：市場競爭加劇 規(guī)?；a(chǎn)在即
3D 打印是將三維實體變?yōu)槿舾蓚€二維平面，運用粉末狀金屬、塑料、樹脂等可粘合原材料，通過逐層打印的方式來構(gòu)造物體的技術(shù)。目前全球3D打印行業(yè)處在行業(yè)成長中期，近30年全球行業(yè)收入平均年增長率為26.1%。
傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)：雙十一潮玩銷量快速增長 新產(chǎn)品新賽道多點開花
文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)收入持續(xù)增長，行業(yè)空間廣闊。根據(jù)新華網(wǎng)聯(lián)合中國社會科學(xué)院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院聯(lián)合發(fā)布的《潮玩產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告（2023）》顯示，隨著動漫游戲、潮流玩具等創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)增長，我國文化創(chuàng)意設(shè)計占文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入的比例由2016年的12.9%上升至2022 年的19.2%，營收也增長至31775 億元。
種植業(yè)2023年三季報綜述：轉(zhuǎn)基因技術(shù)、政策雙輪催化 持續(xù)推薦種植鏈
投資建議：2023Q3 板塊及主要種企營收有較好增幅，同時主要種企經(jīng)營性指標向好，上市公司業(yè)績有望持續(xù)兌現(xiàn)。我們認為轉(zhuǎn)基因商業(yè)化之路開啟，總量上移，格局重塑，重視以轉(zhuǎn)基因玉米種業(yè)為核心代表的種業(yè)機會，推薦具有較強技術(shù)實力、擁有轉(zhuǎn)基因先發(fā)優(yōu)勢的隆平高科、大北農(nóng)，推薦荃銀高科，受益標的為豐樂種業(yè)、登海種業(yè)、蘇墾農(nóng)發(fā)等。
稀土行業(yè)重大事項點評：中國稀土產(chǎn)業(yè)鏈或迎高質(zhì)量發(fā)展新時代
國務(wù)院總理李強11 月3 日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究推動稀土產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)工作，著力推動稀土產(chǎn)業(yè)高端化、智能化、綠色化發(fā)展。工信部11月2 日印發(fā)《人形機器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》，明確提出2025 年實現(xiàn)人形機器人量產(chǎn)。
鋼鐵行業(yè)周報：2023Q4鋼廠盈利能力或?qū)h(huán)比抬升
供給端，本周全國高爐開工率80.12%，環(huán)比下降2.37pct；鐵水產(chǎn)量回落。需求端，五大品種消費量整體微降，建筑鋼材成交量環(huán)比上漲。原料端，本周鐵礦石價格上漲，主要原因是鐵礦石庫存位于低位；雙焦價格有所回落；利潤端，螺紋鋼噸鋼、熱卷毛利邊際改善，冷軋利潤難見改善。
技術(shù)躍遷專題研究系列之五：AIGC應(yīng)用端主題-千帆競發(fā) 大海星辰
自“ChatGPT”橫空出世，全球科技企業(yè)掀起一場研發(fā)AI 大模型的熱潮，造成短期內(nèi)算力端供給持續(xù)緊俏。我們認為隨著AI 算力等硬件底座逐步搭建完善，AI 大規(guī)模應(yīng)用成為可能，位于“倒金字塔頂”的應(yīng)用端發(fā)展空間廣闊。
調(diào)味品行業(yè)深度研究報告：百醬千味 長看小巨頭涌現(xiàn)
引言：“醬”中既有醬酒也有醬油，均是消費品中難得的好賽道，而調(diào)味醬作為中國最早的調(diào)味品，為何遲遲難出大龍頭？產(chǎn)業(yè)變遷下又有何新機？本篇報告扎根產(chǎn)業(yè)，進一步展開我們對調(diào)味醬的思考與討論。
風(fēng)電設(shè)備3Q23業(yè)績回顧：行業(yè)復(fù)蘇 節(jié)奏不佳 海風(fēng)有望拉動結(jié)構(gòu)性高增長
3Q23 風(fēng)電設(shè)備板塊主要上市公司總體利潤表現(xiàn)同比、環(huán)比均呈現(xiàn)下降，零部件環(huán)節(jié)利潤表現(xiàn)好于整機環(huán)節(jié)。其中，整機環(huán)節(jié)3Q23 總扣非凈利潤分別同比-77.6%和環(huán)比-59.9%，表現(xiàn)很弱；剔除整機環(huán)節(jié)（包含塔筒、海纜、風(fēng)機零部件）3Q23 總扣非凈利潤分別同比+11.6%和環(huán)比-25.0%。
新材料行業(yè)合成生物學(xué)板塊2023年三季報總結(jié)暨投資觀點：板塊表現(xiàn)分化 看好成長路徑清晰的核心標的
2023 年前三季度，合成生物學(xué)板塊中川寧生物實現(xiàn)高增長，歸母凈利潤同比增速為92.6%。展望2023Q4 和2024 年，受益于合成生物學(xué)產(chǎn)業(yè)化加速，預(yù)計板塊整體上保持業(yè)績環(huán)比增長態(tài)勢，我們看好符合降本/創(chuàng)新兩大主線、具備產(chǎn)品拓展能力、下游維持高景氣的相關(guān)企業(yè)。
零售行業(yè)動態(tài)報告：三季報業(yè)績延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢 推薦關(guān)注“雙十一”有望表現(xiàn)突出的優(yōu)質(zhì)標的
最新觀點：2 023 年8 月開始零售指數(shù)與新零售指數(shù)再次進入波動下行區(qū)間，直至10 月中下旬隨市場走勢抬升回暖。截至10 月31 日，零售指數(shù)累計下跌16.97%，跑輸滬深300 與新零售指數(shù)。
智能電表出口：看好海外增長持續(xù)性 國內(nèi)表企加速全球化替代
智能電表重要性？——各地區(qū)電力系統(tǒng)數(shù)據(jù)采集的基礎(chǔ)設(shè)備、投資占比全環(huán)節(jié)最高、和電網(wǎng)智能化改造同步進行智能電表承擔(dān)原始電能遠程數(shù)據(jù)采集和傳輸任務(wù)，相較普通電表優(yōu)勢顯著，用電環(huán)節(jié)智能化投資占比往往高于配電、變電、輸電等其他各環(huán)節(jié)，參考全球電網(wǎng)發(fā)展規(guī)律，智能電表推廣節(jié)點一般在智能電網(wǎng)建設(shè)初始階段。
