電力環(huán)保1H25回顧：市場(chǎng)高度關(guān)注電價(jià)及“十五五”規(guī)劃 中期分紅初見(jiàn)端倪
上半年業(yè)績(jī)彈性上，水電>火電>新能源>核電，電價(jià)進(jìn)入下行通道，但煤價(jià)超跌、來(lái)水改善下傳統(tǒng)能源仍有亮眼表現(xiàn)，新能源繼續(xù)承壓。現(xiàn)金流改善疊加市值管理號(hào)召下，多家電企首次中期分紅。我們預(yù)計(jì)電價(jià)博弈仍將持續(xù)，綜合考慮業(yè)績(jī)穩(wěn)健性、分紅能力及估值，推薦順序?yàn)椋豪l(fā)電>核電>新能源>火電。
醫(yī)藥行業(yè)點(diǎn)評(píng)：短期推薦創(chuàng)新藥與CXO板塊龍頭
恒生醫(yī)療保健指數(shù)8 月上漲2.11%，為連續(xù)第八個(gè)月上漲，跑贏恒生指數(shù)約0.9 個(gè)百分點(diǎn)。分板塊看，除醫(yī)藥分銷(xiāo)與醫(yī)療器械板塊下跌以外，其他均上漲。生物科技、化藥中創(chuàng)新藥研發(fā)能力強(qiáng)大的行業(yè)龍頭、CXO 板塊龍頭與醫(yī)療服務(wù)板塊的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療龍頭中報(bào)表現(xiàn)較好，引領(lǐng)股價(jià)上漲。
2025年8月重卡行業(yè)月報(bào)：8月重卡同比五連增 天然氣迎來(lái)復(fù)蘇
總量上看，8 月國(guó)產(chǎn)重卡銷(xiāo)量9.2 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)47%，環(huán)比增長(zhǎng)8%。聚焦天然氣重卡，8月國(guó)產(chǎn)天然氣重卡銷(xiāo)量 1.6 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng) 32%，環(huán)比增長(zhǎng) 30%。
2025年中國(guó)蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況分析報(bào)告
1.從全國(guó)來(lái)看，我國(guó)蘋(píng)果種植面積持續(xù)穩(wěn)定在2900萬(wàn)畝左右，單產(chǎn)水平持續(xù)提升，年產(chǎn)量已突破5000萬(wàn)噸，年消費(fèi)量約4600萬(wàn)噸。從國(guó)際地位來(lái)看，我國(guó)蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)及消費(fèi)規(guī)模均穩(wěn)居全球首位，2023年產(chǎn)量與消費(fèi)量分別占全球總產(chǎn)量的55.16%、總消費(fèi)量的54.46%。從種業(yè)發(fā)展來(lái)看，2024年1月~2025年9月10日期間，國(guó)家累計(jì)登記蘋(píng)果新品種61個(gè)，呈現(xiàn)顯著的科研主導(dǎo)特征一一科研院所作為核心創(chuàng)新力量，貢獻(xiàn)了其中96.72%（59個(gè)）的品種資源，企業(yè)及個(gè)人申請(qǐng)者僅占3.28%
跨境電商行業(yè)周刊：產(chǎn)業(yè)鏈上下游齊發(fā)力，跨境電商行業(yè)持續(xù)繁榮
今年上半年，我國(guó)跨境電商進(jìn)出口額約1.32萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，成為推動(dòng)外貿(mào)增長(zhǎng)的重要力量。自2016年青島市獲批國(guó)家級(jí)跨境電商綜試區(qū)以來(lái)，青島跨境電商綜試區(qū)緊抓國(guó)家擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放和數(shù)字經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇，在制度創(chuàng)新、管理優(yōu)化、服務(wù)升級(jí)和協(xié)調(diào)發(fā)展等方面實(shí)現(xiàn)突破發(fā)展，連續(xù)三年獲評(píng)全國(guó)跨境電商綜試區(qū)“成效明顯”一檔城市。
中國(guó)檢驗(yàn)檢測(cè)行業(yè)市場(chǎng)：量減質(zhì)升 邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段
近年來(lái)，中國(guó)檢驗(yàn)檢測(cè)行業(yè)作為國(guó)家質(zhì)量基礎(chǔ)設(shè)施的核心支柱，正經(jīng)歷從“規(guī)模擴(kuò)張”向“質(zhì)量效益”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。2024 年，行業(yè)首次出現(xiàn)機(jī)構(gòu)數(shù)量下降、營(yíng)收逆勢(shì)增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性變革，標(biāo)志著“量減質(zhì)升”的高質(zhì)量發(fā)展新階段正式開(kāi)啟。
包裝出海系列專(zhuān)題(一)：紙包裝出海大勢(shì)所趨 看好龍頭先發(fā)優(yōu)勢(shì)和盈利結(jié)構(gòu)優(yōu)化
背景：配套客戶(hù)供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移，龍頭具備出海優(yōu)勢(shì)紙包裝企業(yè)出海大勢(shì)所趨，從2025H1 財(cái)報(bào)回顧來(lái)看，龍頭紙包裝企業(yè)海外收入增速高于國(guó)內(nèi)。
國(guó)際產(chǎn)業(yè)新聞早知道：中美TikTok協(xié)議進(jìn)展受關(guān)注, H-1B簽證費(fèi)暴漲引擔(dān)憂
9 月 22 日，外交部發(fā)言人郭嘉昆主持例行記者會(huì)。有記者提問(wèn)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示將在即將舉行的亞太經(jīng)合組織峰會(huì)（APEC）期間與中方領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤，并推動(dòng)達(dá)成 TikTok 協(xié)議。記者詢(xún)問(wèn)除了兩位領(lǐng)導(dǎo)人通話的聲明外，是否能提供更多關(guān)于他們是否會(huì)會(huì)面以及 TikTok 協(xié)議的細(xì)節(jié)。
軟件與服務(wù)行業(yè)：L2級(jí)輔助駕駛將迎國(guó)家標(biāo)準(zhǔn) 智能駕駛商用有望加速
9 月17 日，工業(yè)和信息化部對(duì)《智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)組合駕駛輔助系統(tǒng)安全要求》強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)公開(kāi)征求意見(jiàn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《標(biāo)準(zhǔn)》），主要內(nèi)容涉及提升產(chǎn)品能力表現(xiàn)、強(qiáng)化安全保障要求、規(guī)范系統(tǒng)使用方式三個(gè)維度。
2025年8月統(tǒng)計(jì)局房地產(chǎn)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：銷(xiāo)售同比降幅擴(kuò)大 房?jī)r(jià)同比降幅收窄
受到季節(jié)因素影響，7 月、8 月為傳統(tǒng)地產(chǎn)銷(xiāo)售淡季，本月商品房成交規(guī)模維持低位。2025 年1-8 月全國(guó)商品房累計(jì)銷(xiāo)售面積和銷(xiāo)售金額同比降幅均較1-7 月擴(kuò)大。2025 年1-8 月全國(guó)商品房累計(jì)銷(xiāo)售面積57304萬(wàn)平，同比下降4.7%，較1-7 月跌幅擴(kuò)大0.7 個(gè)百分點(diǎn)。8 月單月商品房銷(xiāo)售面積5744 萬(wàn)平，同比下降10.6%，跌幅較上月擴(kuò)大2.8 個(gè)百分點(diǎn)。
建材行業(yè)點(diǎn)評(píng)：降息利好全球需求預(yù)期 推薦玻纖順周期出海
美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，關(guān)注具備全球順周期屬性的玻纖9 月17 日，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25BP 到4-4.25%之間，這是美聯(lián)儲(chǔ)2025 年第一次降息，也是繼2024 年3次降息后的再次降息。
游戲行業(yè)：云上技術(shù)服務(wù)方案和實(shí)踐
本書(shū)聚焦游戲開(kāi)發(fā)與運(yùn)維中的核心技術(shù)領(lǐng)域，系統(tǒng)性地梳理了從架構(gòu)設(shè)計(jì)到安全防護(hù)、從數(shù)據(jù)管理到美術(shù)創(chuàng)新的全鏈條知識(shí)體系。
科技硬件：META發(fā)布AI眼鏡新品 開(kāi)啟交互新時(shí)代
近期，Meta召開(kāi)2H25 秋季新品發(fā)布會(huì)，重點(diǎn)發(fā)布三款A(yù)I眼鏡，包括Ray-Ban Meta二代、Oakley Meta Vanguard以及Meta Ray-Ban Display（含配套EMG手環(huán)）。
汽車(chē)及零部件：汽車(chē)零部件+液冷專(zhuān)題一：數(shù)據(jù)中心液冷長(zhǎng)坡厚雪 UQD迎放量機(jī)遇
數(shù)據(jù)中心液冷方案趨勢(shì)明確，帶動(dòng)液冷零部件需求增加。國(guó)內(nèi)汽車(chē)零部件公司在汽車(chē)熱管理領(lǐng)域積累了泵、閥、冷板、控制器等核心部件的研發(fā)及量產(chǎn)能力，諸多零部件公司亦獲取了數(shù)據(jù)中心液冷訂單。我們開(kāi)啟汽車(chē)零部件+液冷專(zhuān)題系列，重點(diǎn)提示在汽車(chē)熱管理與數(shù)據(jù)中心液冷技術(shù)協(xié)同背景下，汽車(chē)零部件公司拓展數(shù)據(jù)中心液冷業(yè)務(wù)，帶來(lái)的第二成長(zhǎng)曲線機(jī)會(huì)。
2025年中國(guó)民航充電寶行業(yè)新規(guī)全景分析：政策動(dòng)因、產(chǎn)業(yè)震蕩與市場(chǎng)變革趨勢(shì)
6月26日，為保障航空運(yùn)行安全，民航局發(fā)布緊急通知：自6月28日起禁止旅客攜帶沒(méi)有3C標(biāo)識(shí)、3C標(biāo)識(shí)不清晰、被召回型號(hào)或批次的充電寶乘坐境內(nèi)航班。這一政策出臺(tái)源于近年頻發(fā)的航空安全隱患，充電寶內(nèi)置的鋰電池在受到高溫、擠壓、碰撞等外部干擾時(shí)，極易引發(fā)內(nèi)部短路并產(chǎn)生大量熱量，一旦發(fā)生熱失控將導(dǎo)致起火甚至爆炸，且具有“起火快、威力大、撲滅難”的危險(xiǎn)特性。而截至目前，2025年中國(guó)民航已記錄15起旅客充電寶起火冒煙事件。
電子行業(yè)周度點(diǎn)評(píng)報(bào)告：光通信產(chǎn)業(yè)鏈趨勢(shì)未改 SCALE-UP／SCALE-OUT／SCALE-ACROSS、OCS助力互連性能提升
全行業(yè)：本周上證指數(shù)下跌1.18%，深證成指下跌0.83%，滬深300指數(shù)下跌0.81%，申萬(wàn)電子版塊下跌4.57%，電子行業(yè)在全行業(yè)中的漲跌幅排名為28/31。板塊個(gè)股漲幅前五名分別為：泓禧科技、蘇大維格、騰景科技、杰華特、天通股份；跌幅前五名分別為：瑞芯微、樂(lè)鑫科技、波長(zhǎng)光電、東芯股份、捷邦科技。
