人工智能行業(yè)GEO重構(gòu)廣告營(yíng)銷(xiāo)：AI搜索時(shí)代的行業(yè)景氣度觀察
當(dāng)前生成式AI 的推進(jìn)，本質(zhì)上是信息入口由結(jié)果列表向答案層的遷移。用戶在AI 生成的首屏回答中完成信息收集和初步?jīng)Q策的比例顯著提升，傳統(tǒng)搜索結(jié)果頁(yè)在決策鏈條中的權(quán)重被壓縮。對(duì)廣告主而言，核心關(guān)注點(diǎn)不再是能否出現(xiàn)在第一頁(yè)和能否搶到優(yōu)質(zhì)廣告位，而變成了當(dāng)用戶圍繞某一需求發(fā)問(wèn)時(shí)，AI 是否提及本品牌、以何種順序與措辭呈現(xiàn)。
電力設(shè)備行業(yè)跟蹤周報(bào)：固態(tài)電池加速產(chǎn)業(yè)化 太空光伏潛力可期
電氣設(shè)備10679 上漲0.79%，表現(xiàn)強(qiáng)于大盤(pán)。（本周，1 月12 日-1 月16 日，下同），鋰電池漲1.5%，新能源汽車(chē)漲1.29%，光伏漲0.87%，電氣設(shè)備漲0.79%，風(fēng)電跌4.74%，發(fā)電設(shè)備跌4.15%，核電跌2.09%。
白酒行業(yè)“冬去春來(lái)”系列研究3：收回飛天渠道溢價(jià) 茅臺(tái)轉(zhuǎn)向消費(fèi)者主權(quán)
近期，i 茅臺(tái)上線1499 元直供的飛天茅臺(tái)產(chǎn)品并銷(xiāo)售火爆，據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞，僅前9 天便新增注冊(cè)用戶約270 萬(wàn)，共有40 萬(wàn)+客戶成交。茅臺(tái)在近期會(huì)議上曾經(jīng)提出“讓市場(chǎng)更穩(wěn)、讓渠道更活、讓服務(wù)更優(yōu)”三大方向。
醫(yī)療器械行業(yè)：醫(yī)用耗材國(guó)采明確反內(nèi)卷+創(chuàng)新傾斜 國(guó)產(chǎn)龍頭有望持續(xù)受益
事件：2026 年1 月13 日，第六批國(guó)家組織高值醫(yī)用耗材集中帶量采購(gòu)在天津開(kāi)標(biāo)產(chǎn)生中選結(jié)果。本次集采納入藥物涂層球囊、泌尿介入兩大類(lèi)12 種醫(yī)用耗材，共有227家企業(yè)的496 個(gè)產(chǎn)品投標(biāo)，202 家企業(yè)的440 個(gè)產(chǎn)品中選。醫(yī)療機(jī)構(gòu)需求量大的主流企業(yè)積極中選，產(chǎn)品供應(yīng)豐富多元，預(yù)計(jì)2026 年5 月前后實(shí)施中選結(jié)果。
儲(chǔ)能行業(yè)跟蹤報(bào)告：渠道與場(chǎng)景加持 光伏組件企業(yè)大舉進(jìn)入儲(chǔ)能領(lǐng)域
一、頭部光伏組件企業(yè)加速儲(chǔ)能布局。阿特斯、天合光能在儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)軔期就進(jìn)入了儲(chǔ)能領(lǐng)域，晶科能源、晶澳科技、隆基綠能也先后進(jìn)入儲(chǔ)能領(lǐng)域。大儲(chǔ)領(lǐng)域是光伏組件企業(yè)重點(diǎn)發(fā)力的領(lǐng)域，在工商儲(chǔ)、戶儲(chǔ)領(lǐng)域，光伏組件企業(yè)也同樣進(jìn)行了布局。
證券行業(yè)2026年度投資策略：模式換新 乘勢(shì)而上
新時(shí)代下新要求：聚焦“五篇大文章”，強(qiáng)化功能性發(fā)揮。黨的二十屆四中全會(huì)“十五五”規(guī)劃建議對(duì)資本市場(chǎng)指明方向，提高資本市場(chǎng)制度包容性、適應(yīng)性，健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能。
旅游行業(yè)跟蹤報(bào)告：消費(fèi)政策利好 文旅行業(yè)迎來(lái)消費(fèi)回暖
《職工文體消費(fèi)政策》發(fā)布，推動(dòng)春秋游活動(dòng)和消費(fèi)券發(fā)放，預(yù)計(jì)將刺激文旅行業(yè)需求回暖，為相關(guān)行業(yè)帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。
財(cái)富管理系列專(zhuān)題：增量資金入市的經(jīng)驗(yàn)及啟示
本報(bào)告以A 股2014 年6 月底-2015 年6 月底、2019 年初-2021 年底兩輪典型上漲行情為研究對(duì)象，復(fù)盤(pán)增量資金來(lái)源、規(guī)模、節(jié)奏等維度，剖析資金驅(qū)動(dòng)的底層邏輯，為當(dāng)下市場(chǎng)增量資金的來(lái)源、趨勢(shì)提供參考。
房地產(chǎn)行業(yè)周報(bào)：國(guó)常會(huì)擴(kuò)大公租房保障范圍 多地公積金繼續(xù)放寬
板塊行情：本周上證指數(shù)上升3.8%、深證成指上升4.4%、創(chuàng)業(yè)板指上升3.9%、滬深300 上升2.8%、房地產(chǎn)（申萬(wàn)）上升5.1%。個(gè)股方面，漲跌幅前五的分別為：
短劇行業(yè)：全棧AI短劇工具有望驅(qū)動(dòng)全球短漫劇收入增長(zhǎng)加速
事項(xiàng)：近期閱文集團(tuán)、中文在線等IP與短劇產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)陸續(xù)發(fā)布全棧式AI短劇生產(chǎn)工具。有望將IP小說(shuō)進(jìn)行更快速轉(zhuǎn)化。
農(nóng)林牧漁行業(yè)：1月下旬預(yù)計(jì)將迎出欄高峰 年前豬價(jià)預(yù)計(jì)底部小幅抬升
據(jù)涌益咨詢，2025 年12 月全國(guó)生豬銷(xiāo)售均價(jià)11.59 元/公斤，環(huán)比-0.84%，同比-26.23%。12 月生豬出欄略有超賣(mài)，主要受豬企11 月壓欄增重及12 月中下旬漲價(jià)積極出欄影響。展望后市，行業(yè)均重仍高企，1 月上旬由于漲價(jià)預(yù)期增加，以及12 月中下旬積極出欄，提前釋放了供給壓力，預(yù)計(jì)供應(yīng)較弱，豬價(jià)底部抬升。
腦機(jī)接口行業(yè)：政策加碼 臨床加速 產(chǎn)業(yè)化進(jìn)入關(guān)鍵階段
腦機(jī)接口商業(yè)化應(yīng)用穩(wěn)步推進(jìn)，帶來(lái)廣闊市場(chǎng)空間。2）競(jìng)爭(zhēng)情況：目前我國(guó)腦機(jī)接口企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)仍處于初期，行業(yè)內(nèi)大部分企業(yè)規(guī)模較小，尚未進(jìn)入紅海階段。3）產(chǎn)品形式：有創(chuàng)類(lèi)腦機(jī)接口信號(hào)質(zhì)量具備顯著優(yōu)勢(shì)，其發(fā)展是產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，而無(wú)創(chuàng)類(lèi)腦機(jī)接口安全性高且操作簡(jiǎn)便，可作為有創(chuàng)類(lèi)腦機(jī)接口的補(bǔ)充。
餐飲行業(yè)2025H2業(yè)績(jī)前瞻：格局改善 一觸即發(fā)
行業(yè)趨勢(shì)：優(yōu)勝劣汰正發(fā)生，頭部品牌強(qiáng)者更強(qiáng)我們堅(jiān)定認(rèn)為，本輪自2023 年初以來(lái)的餐飲行業(yè)復(fù)蘇，其幅度由需求決定，節(jié)奏由供給決定。細(xì)分賽道來(lái)看，基于供給變動(dòng)節(jié)奏差異，茶飲細(xì)分領(lǐng)域的節(jié)奏領(lǐng)先西式快餐及正餐等細(xì)分領(lǐng)域約1 至2 個(gè)季度，頭部茶飲品牌已于25Q1 逐步回暖，我們預(yù)計(jì)頭部西式快餐/頭部正餐分別已于25Q2/25Q3 實(shí)現(xiàn)同店持平或回正。
氟化工行業(yè)：2025年12月月度觀察 一季度制冷劑長(zhǎng)協(xié)價(jià)格落地 關(guān)注PVDF價(jià)格持續(xù)修復(fù)
12 月氟化工行情回顧：截至12 月末（12 月31 日），上證綜指報(bào)3968.84 點(diǎn)，較11 月末（11 月28 日）上漲2.06%；滬深300 指數(shù)報(bào)4629.94 點(diǎn)，較11月末上漲2.28%；申萬(wàn)化工指數(shù)報(bào)4372.39，較11 月末上漲4.43%；氟化工指數(shù)報(bào)2018.62 點(diǎn)，較11 月末上漲1.89%。12 月氟化工行業(yè)指數(shù)跑輸申萬(wàn)化工指數(shù)2.54pct,跑輸滬深300 指數(shù)0.39pct，跑輸上證綜指0.17pct。
全球科技行業(yè)周報(bào)：臺(tái)積電2納米技術(shù)如期量產(chǎn) 2026年國(guó)補(bǔ)政策出爐
從指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，本周(2025-12-29 至 2025-12-31)，上證指數(shù)周漲跌幅為0.13%, 創(chuàng)業(yè)板指周漲跌幅為-1.25%, 滬深300 周漲跌幅為-0.59%, 中證1000 周漲跌幅為-0.13%, 本周(2025-12-29至 2026-1-2)，恒生科技周漲跌幅為4.31%,納斯達(dá)克指數(shù)周漲跌幅為-1.52%; 從板塊表現(xiàn)來(lái)看，傳媒指數(shù)周漲跌幅為2.27%, 恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)周漲跌幅為4.27%, 中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)50 指數(shù)周漲跌幅為2.89%, 人工智能指數(shù)周漲跌幅為1.26%。
煤炭行業(yè)2026年投資策略：炭火暖意 天平微傾
一、復(fù)盤(pán)動(dòng)力煤：年內(nèi)煤價(jià)V字走勢(shì)，下半年查超產(chǎn)托底煤價(jià)回升。2025年港口動(dòng)力煤均價(jià)697元/噸（截至2025/12/31，同比-158元/噸），長(zhǎng)協(xié)年度均價(jià)680元/噸（同比-22元/噸）。上半年煤炭供需寬松，企業(yè)以量換價(jià)加劇矛盾，煤價(jià)一度跌至接近600元/噸。7月份，查超產(chǎn)啟動(dòng)打破以量換價(jià)負(fù)循環(huán)，7-11月全國(guó)原煤產(chǎn)量同比增速跌至-0.5%至-3.8%之間，與此同時(shí)火電需求回升疊加冶金化工需求韌性較佳，煤炭庫(kù)存顯著去化，供需基本面好轉(zhuǎn)下煤價(jià)開(kāi)啟節(jié)節(jié)攀升，11月創(chuàng)年內(nèi)新高834元/噸。12月受天氣偏暖、貿(mào)易商去庫(kù)等原因煤價(jià)有所回落。
